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房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金來(lái)源正在持續(xù)改善。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金降幅較去年同期收窄16.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年收窄10.8個(gè)百分點(diǎn)，其中，國(guó)內(nèi)貸款同比增長(zhǎng)0.6%，相較之下，去年國(guó)內(nèi)貸款下降6%左右。
房地產(chǎn)企業(yè)健康發(fā)展是房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)、可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，而企業(yè)健康發(fā)展的前提是擁有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流。比如，回顧2021年下半年個(gè)別房企出險(xiǎn)，一個(gè)主要原因是企業(yè)的現(xiàn)金流惡化，資金鏈斷裂，“高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)”的經(jīng)營(yíng)模式難以為繼。
如何穩(wěn)定、改善企業(yè)的資金來(lái)源？這既是房企化債的重要內(nèi)容，也是推動(dòng)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要舉措。企業(yè)的資金來(lái)源主要包括兩部分，即經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、融資性現(xiàn)金流，對(duì)房企來(lái)說(shuō)，前者主要是銷(xiāo)售回款，這依賴(lài)于市場(chǎng)的交易量與成交價(jià)格，后者主要是債務(wù)融資、股權(quán)融資，如銀行貸款、發(fā)行債券與股票等。
穩(wěn)定并改善房地產(chǎn)資金來(lái)源，首先要穩(wěn)定市場(chǎng)銷(xiāo)售，從而改善房企的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。2024年9月召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。今年以來(lái)，全國(guó)各地區(qū)、各部門(mén)按照黨中央的決策部署與要求，“因城施策”出臺(tái)了一系列措施，取得了明顯成效。今年上半年，市場(chǎng)交易量有所改善，市場(chǎng)價(jià)格降幅整體收窄。其中，全國(guó)新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降3.5%，較去年同期收窄15.5個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售金額下降5.5%，較去年同期收窄19.5個(gè)百分點(diǎn)；從70個(gè)大中城市6月的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)看，一二三線城市的新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格雖有所波動(dòng)，但同比降幅均較去年同期收窄。
穩(wěn)定并改善房地產(chǎn)資金來(lái)源，還要穩(wěn)定外部融資環(huán)境，進(jìn)一步改善企業(yè)的融資性現(xiàn)金流。在此過(guò)程中，要平衡好促發(fā)展、防風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，掌握好一個(gè)“度”。需要看到，此前個(gè)別房企出險(xiǎn)，既與企業(yè)脫離主業(yè)、盲目多元投資有關(guān)，也與企業(yè)過(guò)度融資有關(guān)。而企業(yè)之所以能“過(guò)度融資”，主因是金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的順周期性——當(dāng)某個(gè)行業(yè)處在上升期，金融機(jī)構(gòu)一窩蜂放貸，助推“熱的更熱”，一旦行業(yè)進(jìn)入下行期，部分金融機(jī)構(gòu)出于維護(hù)自身債務(wù)安全的考慮，爭(zhēng)先抽貸，迫使“冷的更冷”。
破解房地產(chǎn)金融的順周期性問(wèn)題，藥方是搭建溝通協(xié)調(diào)平臺(tái)與機(jī)制，緩解銀企之間的信息不對(duì)稱(chēng)。最新數(shù)據(jù)顯示，在城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的推動(dòng)下，商業(yè)銀行審批通過(guò)的“白名單”貸款已增至6.7萬(wàn)億元，支持了1600多萬(wàn)套住宅的建設(shè)和交付，有力保障了廣大購(gòu)房人的合法權(quán)益，為房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)提供了重要支撐。
接下來(lái)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)資金來(lái)源持續(xù)改善的基礎(chǔ)上，房企也要修煉內(nèi)功，完善公司治理機(jī)制與內(nèi)控管理機(jī)制。只有企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)、前景優(yōu)良，外部融資才能順利進(jìn)入，二者是良性循環(huán)的關(guān)系。與此同時(shí)，還要加快完善與房地產(chǎn)發(fā)展新模式相適配的系列融資制度，包括房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、個(gè)人住房、城市更新等貸款管理辦法。金融管理部門(mén)可進(jìn)一步指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)保持房地產(chǎn)融資穩(wěn)定，有效滿足剛性和改善性住房需求，強(qiáng)化對(duì)高品質(zhì)住房的資金供給，助力持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。
原標(biāo)題：穩(wěn)定并改善房地產(chǎn)資金來(lái)源
文章來(lái)源：http://www.ce.cn/cysc/newmain/yc/jsxw/202507/t20250725_2419777.shtml
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